新能源車(chē)流行帶來(lái)的稀有金屬投資啟示

在碳中和的時(shí)代背景下，新能源車(chē)作為替代傳統(tǒng)燃油汽車(chē)的重要選擇之一，正在全球范圍內(nèi)迅速發(fā)展。我國(guó)作為新能源車(chē)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，表現(xiàn)出色。

根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，今年1月至7月，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)超過(guò)450萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)40%，其中出口63.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.5倍。新能源車(chē)市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)，同樣反映在上市公司業(yè)績(jī)上。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，A股新能源汽車(chē)板塊59家上市公司今年上半年合計(jì)營(yíng)收1.52萬(wàn)億元，同比增24.54%，合計(jì)凈利潤(rùn)898.86億元，同比增14.09%。

新能源車(chē)的流行，帶動(dòng)鋰電池行業(yè)及電池原材料市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)，改變?nèi)驅(qū)︿囐Y源的需求結(jié)構(gòu)，同時(shí)也為稀有金屬的未來(lái)發(fā)展打開(kāi)了新的空間。在此背景下，工銀瑞信中證稀有金屬主題交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金發(fā)起式聯(lián)接基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：工銀中證稀有金屬主題ETF發(fā)起式聯(lián)接，A類(lèi)代碼：019087，C類(lèi)代碼：019088)已于9月7日起發(fā)行，將為關(guān)注稀有金屬產(chǎn)業(yè)的場(chǎng)外投資者提供布局工具。

新能源車(chē)與鋰資源的雙重革命

回望汽車(chē)的發(fā)展歷程，每一次的汽車(chē)革新都是一次能源利用的革新。從蒸汽機(jī)發(fā)明推動(dòng)蒸汽汽車(chē)的使用，到內(nèi)燃機(jī)帶來(lái)了現(xiàn)代汽車(chē)的普及，背后是煤炭資源到石油資源利用的演變。而新能源車(chē)時(shí)代的到來(lái)，離不開(kāi)電池工藝的不斷進(jìn)步，帶來(lái)的是石油資源向鋰資源利用的轉(zhuǎn)變。

早在1881年，法國(guó)工程師古斯塔夫·特魯夫就制造出世界上第一輛電動(dòng)汽車(chē)，并用鉛酸蓄電池為該車(chē)提供動(dòng)力。但由于當(dāng)時(shí)的電池工藝和電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)的有限，整車(chē)效率較低，并沒(méi)有引起人們的太多關(guān)注。

隨著電池技術(shù)的提升以及全球各地對(duì)能源轉(zhuǎn)型的重視，汽車(chē)電氣化成為大趨勢(shì)。新能源車(chē)從混合動(dòng)力開(kāi)始，隨后逐步進(jìn)入電池為主的新時(shí)代。其中，鋰離子電池憑借高能量密度、高安全性的優(yōu)勢(shì)，成為新能源車(chē)最重要的動(dòng)力源。

鋰離子電池，主要結(jié)構(gòu)包括正極、負(fù)極、隔膜、電解液和外殼。正極的核心材料是鋰、鈷和鎳，這三種金屬在電池中的占比高達(dá)63%。電池的電量大部分取決于這三種金屬的含量。目前，鋰電池的正極技術(shù)主要包括鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、NCM三元系列和NCA三元。雖然這些技術(shù)各有特點(diǎn)，但它們都離不開(kāi)鋰，這也就使得鋰成為新能源電池中的關(guān)鍵元素。

因此，新能源車(chē)不僅是汽車(chē)行業(yè)的革命，也是鋰資源應(yīng)用的革新。過(guò)去，我國(guó)鋰資源主要應(yīng)用于潤(rùn)滑脂領(lǐng)域，新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展改變了鋰資源消費(fèi)結(jié)構(gòu)。國(guó)信證券研報(bào)指出，全球市場(chǎng)“綠色低碳”發(fā)展趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)鋰元素在新能源車(chē)、儲(chǔ)能、電動(dòng)自行車(chē)、電動(dòng)工具等多種應(yīng)用場(chǎng)景的需求快速提升。預(yù)計(jì)在十四五期間全球鋰資源需求年均復(fù)合增速有望達(dá)到30%以上，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2020年約40萬(wàn)噸LCE快速提升至2025年約160萬(wàn)噸LCE，有4倍的成長(zhǎng)空間。

以科技視角看稀有金屬投資價(jià)值

如果將稀有金屬版圖展開(kāi)，除了鋰、鈷等能源金屬，還有稀土磁材以及鉬、鈦和鎢等其他小金屬。稀有金屬因其獨(dú)特的物理化學(xué)性能和不可再生性，作為支撐戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要功能材料，在新能源、新材料和高端制造等領(lǐng)域都能看到它們的影子。

工銀瑞信指數(shù)及量化投資部基金經(jīng)理史寶珖表示：“稀有金屬應(yīng)用到的所有的行業(yè)，航空航天、軍工還有國(guó)防等等，其實(shí)都是高工業(yè)附加值的，而且是面向未來(lái)的。這些高科技、高質(zhì)量發(fā)展行業(yè)，其實(shí)有一個(gè)共同的特征，就是它的科技屬性是非常非常之強(qiáng)的。”

因此，以科技視角來(lái)看，稀有金屬的投資價(jià)值也與科技板塊一樣具有鮮明的高彈性特點(diǎn)。以中證稀有金屬主題指數(shù)為例，該指數(shù)選取歸屬于稀有金屬行業(yè)的上市公司股票作為成份股，以反映滬深兩市潛力大、運(yùn)營(yíng)能力較強(qiáng)且兼具成長(zhǎng)特性的稀有金屬上市公司的整體表現(xiàn)。指數(shù)權(quán)重分配合理，成分股涵蓋鋰、稀土及磁類(lèi)材料、其他稀有金屬等細(xì)分領(lǐng)域及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2019年以來(lái)，伴隨著新能源革命，中證稀有金屬主題指數(shù)開(kāi)始呈上漲趨勢(shì)，2019年至2021年各年度漲幅分別為26.23%、36.42%、78.40%。截至9月7日，該指數(shù)近三年年化收益率為12.10%，年化波動(dòng)率為38.72%，均高于同期滬深300、中證500、中證800等寬基指數(shù)及細(xì)分有色、稀土產(chǎn)業(yè)等指數(shù)，中證稀有金屬主題指數(shù)呈現(xiàn)出高收益、高波動(dòng)的特征。

除了新能源車(chē)革命，未來(lái)高科技前沿產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，如人工智能、半導(dǎo)體、航天航空等領(lǐng)域，都有望改變稀有金屬的應(yīng)用和消費(fèi)結(jié)構(gòu)，提升稀有金屬產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值。

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