英國(guó)通脹驅(qū)動(dòng)因素有變 僅靠央行加息效果不彰_資訊

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英國(guó)5月份通脹數(shù)據(jù)再次令市場(chǎng)擔(dān)憂。看起來(lái)，英國(guó)央行頻繁加息未對(duì)通脹產(chǎn)生明顯影響。

21日，英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，英國(guó)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)同比為8.7%，與上個(gè)月持平，顯著高于預(yù)期的8.4%。同時(shí)，5月份的核心通脹不僅沒(méi)有下降，反而從上個(gè)月的6.8%進(jìn)一步升至7.1%，創(chuàng)下1992年以來(lái)的最高水平。

英國(guó)這一居高不下的通脹水平已經(jīng)成為企業(yè)的主要擔(dān)憂。英國(guó)商會(huì)（BCC）的研究主管David Bharier指出，5月份的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)仍高達(dá)8.7%，表明英國(guó)通脹的持續(xù)時(shí)間要比此前的預(yù)期要長(zhǎng)。持續(xù)的通脹影響現(xiàn)在仍然是英國(guó)絕大多數(shù)公司面臨的首要問(wèn)題。英國(guó)零售商協(xié)會(huì)(British Retail Consortium)的首席執(zhí)行官Helen Dickinson指出，在多方努力下，英國(guó)的食品通脹在5月份有所下跌，但消費(fèi)者在健康、通訊等方面的消費(fèi)將面臨成本增加的壓力。德豪國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所（BDO)的制造業(yè)研究主管Richard Austin指出，英國(guó)制造商的負(fù)擔(dān)仍然很重，對(duì)通脹的擔(dān)憂尤為明顯。為促進(jìn)制造業(yè)投資，英國(guó)需要解決這方面的問(wèn)題。

通脹數(shù)據(jù)令英國(guó)央行尷尬。為抑制通脹，英國(guó)央行已經(jīng)加息12次，目前基準(zhǔn)利率已經(jīng)推高至4.5%。更令英國(guó)央行尷尬的是，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)在懷疑，英國(guó)央行對(duì)通脹的理解可能存在偏差。

英國(guó)媒體援引摩根大通資產(chǎn)管理策略師凱倫·沃德的觀點(diǎn)指出，英國(guó)通脹的粘性特征引發(fā)了人們對(duì)英國(guó)央行政策的懷疑?！坝?guó)央行對(duì)英國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)生的通貨膨脹有輕微的誤判。英國(guó)通脹主要不是由外部因素引發(fā)的。外部因素引發(fā)的通脹，來(lái)得快，去得也快。這顯然不符合英國(guó)現(xiàn)在的特征。英國(guó)通脹居高不下，主要原因是英國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)熱，英國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然非常緊張。”凱倫·沃德說(shuō)。

英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)支持這一判斷。5月份，在食品價(jià)格輕微下跌的同時(shí)，英國(guó)的服務(wù)業(yè)價(jià)格卻上漲明顯。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，交通旅行、文化服務(wù)等對(duì)5月份的通脹水平保持不變起主要作用。數(shù)據(jù)顯示，5月份，英國(guó)健康服務(wù)價(jià)格指數(shù)同比上升8.5%，而4月份為7.2%；通訊服務(wù)價(jià)格指數(shù)上漲至9.0%，4月份則是7.8%；文化娛樂(lè)價(jià)格指數(shù)上漲至6.8%，4月份則是6.4%。

英國(guó)服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇引發(fā)服務(wù)價(jià)格的上漲。標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，英國(guó)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI)為55.2，較4月份的55.9輕微下滑。由于服務(wù)業(yè)對(duì)技能人才的需求旺盛，而現(xiàn)階段英國(guó)在服務(wù)業(yè)技能人才的供應(yīng)上明顯不足，導(dǎo)致的結(jié)果就是英國(guó)服務(wù)人員的工資上漲明顯。因此，從驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，目前英國(guó)的通脹不是典型的需求強(qiáng)勁引發(fā)的物價(jià)上漲，更多具有工資—價(jià)格上漲的螺旋影響特征。英國(guó)商會(huì)（BCC）的研究主管David Bharier指出，英國(guó)通脹已經(jīng)由最初的大宗商品價(jià)格沖擊轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的工資價(jià)格螺旋式上升影響。

英國(guó)央行(Bank of England)行長(zhǎng)安德魯·貝利(Andrew Bailey)5月份曾表示，由于工資上漲，高通脹的螺旋影響已經(jīng)在英國(guó)出現(xiàn)。英國(guó)的核心通脹、服務(wù)價(jià)格上漲都體現(xiàn)出這方面的趨勢(shì)，而這方面的影響可能需要更長(zhǎng)時(shí)間才能緩解，并可能引發(fā)通脹趨勢(shì)的回調(diào)。英國(guó)央行將對(duì)此進(jìn)行密切觀察。

但盡管如此，英國(guó)央行除了加息，也沒(méi)有別的有效辦法。

英國(guó)現(xiàn)階段通脹驅(qū)動(dòng)因素已經(jīng)由以往的需求推動(dòng)轉(zhuǎn)向?yàn)楣┙o不足推動(dòng)，因此，馴服通脹更為直接有效的辦法的增加供給。比如，英國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張，主要與英國(guó)脫歐關(guān)系密切。為緩解工資上漲引發(fā)的通脹，英國(guó)現(xiàn)階段應(yīng)該加大人才引進(jìn)力度和便利措施，才是緩解勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張的針對(duì)性政策。但這不是英國(guó)央行可以解決的。

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