當前最新：降準釋放穩(wěn)增長積極信號，助力提振市場信心

時隔7個月，降準又要來了。

央行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，此次降準共計釋放長期資金約5000億元。此次降準為全面降準，除已執(zhí)行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調(diào)存款準備金率0.25個百分點。

【資料圖】

此次降準頗有點出乎輿論意料。因為不久前央行發(fā)布三季度報告，重提二季度“加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度”的表述，而且刪去了“主動應對”等詞匯，所以市場普遍預測由于央行對穩(wěn)匯市、以及通脹可能升溫的重視，在年底之前實施降息、降準的可能性降低了，更可能動用的只會是結(jié)構性工具。

盡管輿論預測不會很快降準，但實際上市場對降準乃至降息的期待很高。眾所周知，第四季度是穩(wěn)增長的關鍵時點，但10月以來世界經(jīng)濟衰退風險加劇，國內(nèi)則疫情散發(fā)多發(fā)，工業(yè)企業(yè)效益恢復不易，穩(wěn)增長的壓力較大。

從數(shù)據(jù)上看，10月社會融資增量和貸款增量均有所回落，雖然企業(yè)中長期貸款維持較高景氣度，但居民貸款增長乏力。這反映出有效融資需求仍然不足，宏觀經(jīng)濟面臨較大下行壓力。

有鑒于此，貨幣政策如何加大發(fā)力？降準的必要性和緊迫性不言而喻。

從這個角度，此次全面降準，既是著眼于當下宏觀經(jīng)濟形勢，也是對市場期待的呼應。

降準共計釋放長期資金約5000億元，房地產(chǎn)市場將首先受益。

近年來，地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)處于低迷狀態(tài)，市場預期走弱，產(chǎn)生了民營房企債務違約等一系列影響。近期，中國多個監(jiān)管部門接連釋放利好信號，為房企、購房者提供更多資金支持。個人住房貸款利率和首付比例連續(xù)下調(diào)，2000億元“保交樓”專項借款出臺，民企債券融資支持工具延期擴容。11月23日，央行、銀保監(jiān)會監(jiān)管層又聯(lián)合發(fā)文，明確支持開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資在保證債權安全的前提下合理展期。

上述政策正在加速落地。媒體報道，11月24日，多家具有代表性的規(guī)模房企收到來自商業(yè)銀行的意向性授信額度，合計規(guī)模超過了1.27萬億元。

在利好政策的作用下，此次降準釋放出了更多流動性資金，這也為銀行支持民營房企合理融資奠定了基礎，必將有助于房地產(chǎn)開發(fā)投資等行業(yè)基本面的恢復。而在需求側(cè)，此前“金融16條”已經(jīng)提到，“地方政策在全國政策基礎上，可以合理確定當?shù)貍€人住房貸款首付和貸款利率政策下限”，降準意味著在降低購房首付、放寬首套房認定標準等方面，地方政府操作的空間更大了，剛需和改善性住房需求有望得到較大釋放。

中小微企業(yè)也將從全面降準中受益。降準的直接作用之一就是降低銀行資金成本。降準既可激發(fā)實體經(jīng)濟的資金需求，也能激勵金融機構加大投放力度，使中小微企業(yè)獲得更加實惠的金融信貸支持。對普遍受到疫情困擾的中小微企業(yè)而言，全面降準等于下了一場“及時雨”。

降準0.25個百分點，而不是更多，此次降準的速度快于預期，但力度似乎稍有不足。這證明央行穩(wěn)健貨幣政策不會全面轉(zhuǎn)向。畢竟放大招也要考慮利好可能出盡的情況，還要兼顧通脹等影響。刺激但保持適度，這是正確的選擇。

（遲雨 特約評論員）

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