百惠：港股18C上市制度生效 放寬門檻助獨角獸企業(yè)上市

2018年香港聯(lián)交所修訂了《上市規(guī)則》，新增的第18A章旨在為生物科技公司降低主板的門檻，允許未有收入、未有利潤具潛力的生物科技公司上市，能夠通過香港市場這個國際融資平臺籌集研發(fā)資金。港交所決定延伸這項改革，并于今年3月底正式推出《上市規(guī)則》第18C章，將受惠的產(chǎn)業(yè)范圍擴大至五大類特?？萍夹袠I(yè)。百惠認為，聯(lián)交所能回應市場的需求適時調整機制，吸引內地機構赴港融資上市，令香港市場更具活力，惠及廣大投資者。

在傳統(tǒng)上市制度下，企業(yè)需要滿足一系列的門檻，例如必須有一定的歷史業(yè)績、盈利能力、流動性等。然而，這些門檻對于一些初創(chuàng)企業(yè)來說可能過于嚴格，導致它們無法在公開市場上融資和擴張。有見于此，港交所正式修訂《上市規(guī)則》，推出惠及新興產(chǎn)業(yè)的上市機制第18C章，適用于香港交易所的主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場，允許更多類型的企業(yè)參與。此次針對的五大特?？萍脊景ǎ盒乱淮畔⒓夹g、先進硬件及軟件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保及新食品及農(nóng)業(yè)技術。

此次第18C章從港交所市值要求、研發(fā)開支比例、獨立機構投資者定義方面放寬門檻，允許更多具科技元素的獨角獸企業(yè)赴港上市，令香港市場百花齊放。其中，18C章降低了預期市值要求，將原本已商業(yè)化公司的上市時預期市值的要求從至少 80 億港元降低至至少 60 億港元；將未商業(yè)化公司的研發(fā)開支占總營運開支比率要求降低至至少30%至50%，并在特定情況下，允許一些在IPO前3年內累積積虧。

百惠認為，香港作為世界頂尖的金融中心，在過去12年中7次登上全球IPO集資榜首，其IPO市場的容納潛力及亦不容小覷。在18C章推出后，不少金融機構表示內地公司對赴港IPO的查詢大幅新增，反映內地機構看準香港面向世界的優(yōu)勢，希望在此尋求融資機會。政策能夠協(xié)助兩地市場的交互拓展，可以選擇先在H股掛牌，再赴港雙重上市。百惠作為香港證監(jiān)會許可的IPO的中介機構（中央編號：BPQ161），對此保持樂觀態(tài)度，相信18C章步入正軌后，港交所適時會調整機制并考慮將放寬政策擴大惠及行業(yè)。

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百惠金控，旗下的百惠證券(中央編號: BPQ161)獲香港證監(jiān)會發(fā)牌進行第一類及第四類受規(guī)管的持牌活動。同時，旗下的百惠資本(中央編號: BSM550)持有第六類牌照，并且擁有保薦人資格。

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