【環(huán)球時快訊】穗綠十字IPO：今年上半年研發(fā)費僅為銷售費用三成，曾因未按期辦理納稅申報等被罰

中華網(wǎng)財經(jīng)11月16日訊 中華網(wǎng)財經(jīng)了解到，近日，廣州綠十字制藥股份有限公司（以下簡稱“穗綠十字”）披露了招股書，公司擬登陸創(chuàng)業(yè)板，穗綠十字本次擬公開發(fā)行股票不超過37,996,245股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

穗綠十字是一家綜合型制藥企業(yè)，主要從事高端腸外營養(yǎng)制劑及多品類化學藥品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品為復(fù)方氨基酸注射液（18AA-Ⅶ、18AA-Ⅸ、17AA-Ⅲ）、地塞米松棕櫚酸酯注射液、左氧氟沙星氯化鈉注射液等，應(yīng)用于創(chuàng)傷應(yīng)激狀態(tài)下氨基酸補充、腎功能不全治療、肝功能不全治療、類風濕關(guān)節(jié)炎治療、抗感染等。

招股書披露，2021年8月，國家醫(yī)保局、財政部發(fā)布《關(guān)于建立醫(yī)療保障待遇清單制度的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》明確提出：國家統(tǒng)一制定國家基本醫(yī)療保險藥品目錄，各地嚴格按照國家基本醫(yī)療保險藥品目錄執(zhí)行，除國家有明確規(guī)定外，不得自行制定目錄或用變通的方法增加目錄內(nèi)藥品。同時，《意見》要求各地原則上在3年內(nèi)完成清理規(guī)范，并同國家政策銜接。2022年7月，國家醫(yī)保局相關(guān)負責人表示：到2022年底，全國所有省份都將完成地方增補藥品“消化”工作。

【資料圖】

報告期內(nèi)，穗綠十字復(fù)方氨基酸注射液（18AA-Ⅸ）普舒清進入了江蘇、上海、遼寧、廣東等10個地區(qū)的地方醫(yī)保目錄，復(fù)方氨基酸注射液（17AA-Ⅲ）普達深進入了江蘇、上海、安徽、廣東等9個地區(qū)的地方醫(yī)保目錄，目前上述地區(qū)的地方醫(yī)保目錄已將普達深和普舒清移出。穗綠十字表示，普達深和普舒清為公司主要產(chǎn)品之一，地方醫(yī)保地區(qū)為其報告期內(nèi)重要市場區(qū)域，在被調(diào)出地方醫(yī)保目錄后，將不再享受地方醫(yī)保支付政策（江蘇和上海享受至2022年年底），可能導(dǎo)致上述產(chǎn)品在原地方醫(yī)保地區(qū)的銷量下滑，進而對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019年-2021年及2022年1-6月，穗綠十字分別實現(xiàn)營收2.74億元、5.48億元、7.88億元及3.03億元，其中，2019年至2021年，營業(yè)收入復(fù)合增長率為 69.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤1019.06萬元、7390.03萬元、1.04億元，復(fù)合增長率為 219.94%，其中，今年上半年歸母凈利潤為3472.56萬元。

中華網(wǎng)財經(jīng)注意到，復(fù)方氨基酸注射液(包含普舒清、普達深、綠支安和綠安)是穗綠十字的核心產(chǎn)品，報告期內(nèi)合計占穗綠十字主營業(yè)務(wù)收入的93.22%、91.07%、72.33%和55.41%。

毛利率方面，2019-2021年，穗綠十字綜合毛利率分別為76.93%、83.21%和83.04%，值得注意的是今年上半年毛利率跌至80.56%；而同期行業(yè)平均值分別為68.95%、64.93%、64.24%及63.67%。

招股書顯示，報告期內(nèi)，穗綠十字銷售費用分別為1.36億元、2.70億元、4.08億元和1.37億元，占各期營業(yè)收入的比例分別達到49.73%、49.27%、51.72%和45.07%。2020年、2021年銷售費用分別較上年增長98.34%和50.93%。

研發(fā)費用方面，報告期各期，穗綠十字研發(fā)費用分別為3,154.85萬元、5,086.15萬元、7,887.54萬元及4,209.33萬元，占營業(yè)收入的比例分別為11.52%、9.28%、10.00%和13.88%，與同行相比，2022年1-6月穗綠十字研發(fā)費用率高于科倫藥業(yè)和華潤雙鶴，略低于海思科。

中華網(wǎng)財經(jīng)統(tǒng)計了下，報告期內(nèi)，穗綠十字研發(fā)費用僅占銷售費用的23.1%、18.8%、19.3%、31%，也就是說今年上半年最高占比才達到三成。

穗綠十字銷售費用主要由市場推廣費、職工薪酬等構(gòu)成，其中報告期內(nèi)，市場推廣費分別為1.16億元、2.51億元和3.83億元及1.21億元，占比達到85.46%、93.11%、94.01%和88.76%。穗綠十字表示為擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，開拓新的終端市場，加大了學術(shù)推廣的力度，因此市場推廣費逐年增長。

中華網(wǎng)財經(jīng)注意到，穗綠十字市場推廣費主要包括委托推廣服務(wù)商舉辦推廣會議、進行新媒體推廣和提供市場調(diào)研，各項推廣服務(wù)的主要內(nèi)容為：

穗綠十字銷售費用率在報告期各期均高于同行業(yè)可比公司平均水平。報告期內(nèi)，同行業(yè)可比公司(科倫藥業(yè)、華潤雙鶴、海思科)平均值為40.14%、34.47%、31.69%和29.00%。

公司在招股書中表示，銷售費用占當期營業(yè)收入的比例分別為49.73%、49.27%、51.72%和45.07%。雖然公司在日常經(jīng)營中會對推廣服務(wù)商的能力與資質(zhì)進行審核，且已建立了較為完善的合規(guī)管理體系，但仍不能排除少數(shù)推廣服務(wù)商或個別銷售員工在藥品推廣中存在不正當商業(yè)行為的可能，該等不合規(guī)行為會影響公司品牌形象，甚至可能導(dǎo)致公司被監(jiān)管部門列入不良記錄名單而影響公司產(chǎn)品參與藥品集中采購招標的資格，進而對公司經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，梁峰直接持有公司12.70%股份，通過其一致行動人帥廣醫(yī)藥和普越貿(mào)易間接控制公司28.33%股份，通過擔任恒世元生投資和昆榮九合投資的普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人間接控制公司6.63%股份，合計控制公司47.67%股份；梁峰擔任公司的董事長、總經(jīng)理，為公司實際控制人。

招股書顯示，報告期內(nèi)，穗綠十字武漢辦事處因未按照規(guī)定期限辦理納稅申報和報送納稅資料被主管稅務(wù)機關(guān)罰款1,000元，公司已及時足額繳納了罰款，并于2021年3月辦理完成武漢辦事處注銷登記手續(xù)，前述處罰涉及的情形不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為。另外，穗綠十字表示，報告期內(nèi)，公司及公司的產(chǎn)品均不存在因商業(yè)賄賂等醫(yī)藥購銷領(lǐng)域違法違規(guī)行為受到的行政、刑事處罰情況，也不存在實際控制人、董事、監(jiān)事及高級管理人員等因醫(yī)藥購銷領(lǐng)域違法違規(guī)行為受到處罰或被立案調(diào)查的情況。

另外，中華網(wǎng)財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)，穗綠十字存在未為全體員工繳納社會保險及住房公積金的情形，該部分社會保險及住房公積金存在被主管部門要求補繳的風險。經(jīng)測算，若被要求補繳社會保險和住房公積金，報告期內(nèi)合計需補繳金額約為118.78萬元。

招股書顯示，穗綠十字擬募資10億元，分別用于生產(chǎn)基地建設(shè)項目(一期)、綠十字藥物研發(fā)項目及補充流動資金。

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