A股回購(gòu)潮釋放積極信號(hào)

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上市公司積極回購(gòu)，表明現(xiàn)在的估值已經(jīng)偏低，投資者不宜再過(guò)分悲觀，要相信價(jià)值投資的力量，好公司的股價(jià)遲早會(huì)受到資金的青睞。

“政策底”之后還有“市場(chǎng)底”，而“市場(chǎng)底”的到來(lái)，需要很多利好政策的具體實(shí)施?，F(xiàn)在的A股回購(gòu)潮，正是上市公司基于利好預(yù)期的自我反饋，即在利好具體實(shí)施前進(jìn)行的左側(cè)交易，不僅支撐自己的股價(jià)，同時(shí)還能獲得較低的回購(gòu)成本。

上市公司回購(gòu)只有在低價(jià)區(qū)進(jìn)行才是利好，如果是追著歷史天價(jià)去回購(gòu)，那不是利好，而是投機(jī)炒作。而現(xiàn)在，恰恰就是歷史低價(jià)區(qū)，所以上市公司的回購(gòu)潮至少在買入環(huán)節(jié)都是利好股價(jià)的。

實(shí)際上，在股價(jià)處于底部區(qū)域時(shí)，真實(shí)的賣壓并不大，除了那些量化資金還在不斷交易之外，很多投資者都不再進(jìn)行交易，于是才有了大量資金去追逐新股進(jìn)行投機(jī)炒作，因?yàn)榭傆心筒蛔〖拍馁Y金要去尋求一點(diǎn)刺激，而絕大多數(shù)的股票都是處于無(wú)量空跌的過(guò)程中。那么此時(shí)上市公司的回購(gòu)資金一旦進(jìn)場(chǎng)，就能有效緩解拋壓，此時(shí)市場(chǎng)最缺乏的是信心。

上市公司出面回購(gòu)股票，正是在給投資者增加信心。他們?cè)噲D告訴投資者，自己的公司股價(jià)已經(jīng)偏低，讓投資者不要再賣出持股，相反還可以買入股票，這樣就能促進(jìn)股價(jià)的企穩(wěn)，如果未來(lái)再有進(jìn)一步的利好支撐，那么股價(jià)還有可能止跌回升。

雖然上市公司回購(gòu)股份對(duì)于公司股價(jià)具有支撐作用，但是這種支撐力度不會(huì)很強(qiáng)。相比之下，上市公司高管增持和大股東增持股份都有更強(qiáng)的效力。因?yàn)樯鲜泄净刭?gòu)股份，投資者多少還是擔(dān)心這部分股票將來(lái)的用途，如果是直接注銷，自然是極好的。但如果是用來(lái)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)或者員工持股計(jì)劃，投資者就會(huì)擔(dān)心這是不是又是在給高管謀福利。所以本欄認(rèn)為，如果將來(lái)能夠看到更多的上市公司高管或者大股東增持股份，將會(huì)對(duì)股價(jià)造成更有力量的支撐。

當(dāng)然，投資者要認(rèn)清，現(xiàn)在的上市公司回購(gòu)股份只是在公司層面的支持，未來(lái)還會(huì)有利好“組合拳”的系列實(shí)施。投資者可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在的利好政策，已經(jīng)不像過(guò)去的股市，利好一公布馬上來(lái)個(gè)千股漲停，現(xiàn)在市場(chǎng)規(guī)模太大，瞬間的超級(jí)大爆發(fā)一般也只會(huì)出現(xiàn)在個(gè)股和板塊層面，大盤的止跌回升需要一個(gè)逆轉(zhuǎn)的過(guò)程。所以投資者要能忍耐住這段時(shí)間的寂寞，等待市場(chǎng)逐漸走出“市場(chǎng)底”，這樣才能在未來(lái)獲得穩(wěn)健的投資收益。今后的底部，都不會(huì)是一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，而是一個(gè)時(shí)間段。

那么這段時(shí)間投資者應(yīng)該干什么？中期報(bào)告正在不斷出爐，投資者不妨多關(guān)注中期報(bào)告中那些主營(yíng)業(yè)績(jī)逐漸走好的公司，并不需要有多么耀眼的光環(huán)，只要它們業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、估值不高，那么這些公司的未來(lái)發(fā)展大概率都會(huì)不錯(cuò)，投資者此時(shí)把精力用在選股上會(huì)比關(guān)注行情波動(dòng)更有價(jià)值。

北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng)

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