【世界速看料】聯(lián)合資信推出3C信評體系，新增ESG分析要素

記者 張曉迪

【資料圖】

將ESG納入信用評級體系，推出3C信評產(chǎn)品，這是國內(nèi)信用評級機構(gòu)信評理論和實踐的一次創(chuàng)新。

2月22日，在聯(lián)合資信舉辦的2023年度中國債券市場信用風險展望論壇上，聯(lián)合資信總裁助理陳茵及聯(lián)合見智科技有限公司（以下簡稱：“聯(lián)合見智”）信用管理部總經(jīng)理王存對上述3C信用體系和3C信評應用產(chǎn)品進行了介紹。

陳茵稱，目前該產(chǎn)品還在試用階段，計劃在2月底3月初正式開通使用。

據(jù)陳茵介紹，3C評級方法是對傳統(tǒng)經(jīng)營、財務兩大要素進行調(diào)整和完善基礎上，新增對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的專項分析和評估。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力是指企業(yè)不斷鞏固、保持和提升核心競爭力以推動自身持續(xù)發(fā)展的能力，主要包括發(fā)展韌性、財務彈性和ESG（環(huán)境責任、社會責任、公司治理）。

該評級方法突破了傳統(tǒng)“經(jīng)營風險+財務風險”的二維分析框架，更加全面準確地反應企業(yè)的信用水平，能夠為債券市場的參與者提供更好的信用風險服務。

據(jù)王存介紹，該3C評級樣本涵蓋工商、公用和金融板塊36個行業(yè)5500多家企業(yè)，基本覆蓋全市場全行業(yè)公開數(shù)據(jù)可得的樣本，包括發(fā)債企業(yè)和上市公司。

在此評級框架下，基于企業(yè)經(jīng)營能力、財務能力和可持續(xù)發(fā)展能力三個維度的綜合評價，得出受評主體模型基礎信用級別R0 ；然后根據(jù)行業(yè)風險狀況進行校準，得到個體初始信用級別R1 ；再由評級專家總結(jié)給出調(diào)整因素以及調(diào)整規(guī)則，對企業(yè)自身難以量化、非常態(tài)性的因素進行定性分析和調(diào)整，得到個體信用等級R2，最后根據(jù)對外部支持的力度判斷，得到發(fā)行人主體信用級別R3 。最終，根據(jù)上述評級級別形成報告結(jié)論。

在當前風險常態(tài)化，債務展期等“花式違約”加大評級難度背景下，3C評級整體呈現(xiàn)高區(qū)分度特征。

據(jù)介紹，3C評級級別從CR1至CR10，信用風險級別逐步升高，級別中樞位于CR3ˉ，整體區(qū)分度高，能夠滿足不同風險偏好者的需求。同時，3C級別和利差之間呈現(xiàn)明顯的單調(diào)性，模型所得結(jié)果具有較高的信用風險區(qū)分度。從違約經(jīng)驗來看，3C評級體系下級別的基尼系數(shù)與國際評級機構(gòu)接近，模型區(qū)分度較高，3C評級體系違約前平均信用等級相對位置與國際評級機構(gòu)接近，模型違約預警能力強。

根據(jù)介紹，該3C信評產(chǎn)品應用場景主要包括投資機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)、研究機構(gòu)。

一位保險資管內(nèi)評人士告訴界面新聞記者，近年來，ESG被廣泛采納的可持續(xù)發(fā)展能力的評判標準，國家也相繼出臺政策促進金融業(yè)踐行ESG理念，他在做內(nèi)評時，往往先借鑒外部評級機構(gòu)的評級方案，再根據(jù)項目要求加入ESG等評級要素，最終形成內(nèi)評報告。

此外，一位擔保機構(gòu)風險官告訴記者，在我國建立健全綠色、低碳、循環(huán)經(jīng)濟體系的背景之下，踐行ESG理念已是我國金融業(yè)追求可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)濟效益、社會效益和生態(tài)效益有機融合目標的重要抓手，在具體實踐中，ESG標準也成為其判斷企業(yè)信用的重要指標，3C信評的創(chuàng)新為市場提供了便利。

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