惠譽：龍光集團完成的資產(chǎn)處置還不足以改善其流動性緩沖

觀點網(wǎng)訊：3月11日，惠譽將龍光集團有限公司的長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級從"B+"下調(diào)至"CCC"，還將高級無抵押評級和龍光集團未償美元高級票據(jù)的評級從"B+"下調(diào)至"CCC"，維持回收評級"RR4"。

據(jù)悉，龍光集團旗下次級永續(xù)資本證券的評級已從"B-"下調(diào)至"CC"，維持"RR6"的回收評級。所有評級從負面評級觀察名單中被移除。此次評級下調(diào)的原因是龍光集團的流動性安全邊際較低，再融資風險不斷增加。負面消息繼續(xù)影響市場對龍光集團的信心，惠譽認為龍光集團依賴于替代資金來源(如資產(chǎn)處置)以償還債務(wù)，龍光集團在資本市場上有大量債務(wù)，這些債務(wù)將在未來九個月到期或可回售。

觀點新媒體獲悉，龍光集團的流動性不斷減弱，其計劃延長兩只本金總額為35億元人民幣的在岸債券的到期日，這兩只債券將于3月份可回售。這標志著流動性的進一步惡化，因為龍光集團難以償付即將到期債務(wù)，也可能延長即將到期在岸債券的到期時間。龍光集團既沒有證實也沒有否認這些報道。有關(guān)該公司的負面消息削弱了投資者信心，并導致其債券價格進一步下跌，這削弱了龍光集團獲得融資的渠道。

此外，龍光集團面臨著不斷上升的再融資風險，因為它有130億元人民幣的資本市場債務(wù)將在2022年到期或可回售。其中，57億元人民幣為今年3月至5月到期或可回售的在岸債券。此外，龍光集團現(xiàn)在可能很難對部分信托和開發(fā)貸款進行再融資。截至2022年2月底，龍光在控股公司層面擁有50億元人民幣的可用現(xiàn)金，而惠譽認為自那以來用于償還債務(wù)的現(xiàn)金已大幅下降。

另悉，惠譽表示，龍光集團之前提供了通過一系列資產(chǎn)處置來改善流動性的計劃，但這些計劃可能需要時間，并受到執(zhí)行風險的影響。到目前為止，完成的資產(chǎn)處置還不足以改善其流動性緩沖?；葑u預(yù)計，市場情緒和信心疲軟將在2022年繼續(xù)影響包括龍光集團在內(nèi)的中國房地產(chǎn)開發(fā)商的銷售收入和流動性。龍光集團的權(quán)益合同銷售額在2022年1月同比下降44%，2021年12月同比增長9%，2021年11月同比下降5%。2021年，其權(quán)益合同銷售額總計1400億元人民幣，比2020年增長16%。

值得注意的是，龍光集團2022年2月未經(jīng)審核經(jīng)營數(shù)據(jù)指，歸屬公司股東權(quán)益的合約銷售額約為42.0億元，同比減少65.26%，歸屬公司股東權(quán)益的合約銷售面積約28.3萬平方米。截至2022年2月28日止兩個月，龍光集團歸屬公司股東權(quán)益的合約銷售額約為132.1億元，同比減少52.99%，歸屬公司股東權(quán)益的合約銷售面積約78.9萬平方米。

此前，龍光集團管理層于交流會上表示，目前公司有大約60億元的資產(chǎn)盤活安排。管理層稱，2021年第四季度以來銀行放款和預(yù)售資金監(jiān)管釋放的緩慢，而且今年前兩個月還有100多億元的凈流出，公司的資金很緊張。

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