阿寬食品營(yíng)收遠(yuǎn)落后于行業(yè)三巨頭 欲做方便食品第一股？

《投資者網(wǎng)》張偉

據(jù)世界方便面協(xié)會(huì)（WINA）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年全球消費(fèi)方便面為1166億份，其中我國(guó)消費(fèi)量約占全球消費(fèi)總量的40%。不過(guò)，除康師傅控股（00322.HK）、統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)（00220.HK）在香港上市外，目前A股市場(chǎng)暫無(wú)以方便食品為主業(yè)的上市公司?？偛课挥诔啥际械乃拇ò准野捠称樊a(chǎn)業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)“阿寬食品”）希望能拔得頭籌。

2021年底，阿寬食品在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露招股書(shū)，擬到深交所主板上市，計(jì)劃募資6.65億元用于健康食品產(chǎn)業(yè)園一期項(xiàng)目和研發(fā)中心項(xiàng)目。阿寬食品能否成為國(guó)內(nèi)“方便面第一股”，引起了市場(chǎng)及投資者的關(guān)注。

疫情帶動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)量猛增

據(jù)其官網(wǎng)介紹，阿寬食品主營(yíng)方便食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，通過(guò)挖掘地方傳統(tǒng)風(fēng)味小吃，推陳出新各種方便面、方便粉絲、方便米線及自熱食品，公司旗下爆款包括“紅油面皮”、“成都冒菜粉”、“阿寬缽缽雞”等。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，方便面和方便粉絲撐起了阿寬食品的主要收入。

招股書(shū)顯示，2018年至2021年上半年（下稱(chēng)“報(bào)告期內(nèi)”），阿寬食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為4.09億元、6.11億元、10.78億元和5.79億元，方便面和方便粉絲的營(yíng)收占比超過(guò)80%，方便米線和自熱食品的營(yíng)收占比則相對(duì)較低。

可以看到，阿寬食品近兩年的營(yíng)收增速較快。對(duì)于業(yè)績(jī)猛增的原因，阿寬食品在招股書(shū)中表示，這是因?yàn)?020年以來(lái)的新冠疫情催生了“宅經(jīng)濟(jì)”，方便食品成為不少消費(fèi)者的宅家主食之一，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。

不過(guò)，雖然業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，阿寬食品的銷(xiāo)售區(qū)域仍有一定局限性。報(bào)告期內(nèi)，阿寬食品只在華東、西南地區(qū)的銷(xiāo)售占比超過(guò)20%，西北、華中、華南等區(qū)域的銷(xiāo)售占比只有5%左右。

值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，阿寬食品通過(guò)電商自營(yíng)的銷(xiāo)售占比一直保持在20%以上。據(jù)招股書(shū)披露，阿寬食品已與京東、天貓、拼多多等多個(gè)電商平臺(tái)建立了深度合作關(guān)系，并注重與抖音、快手、小紅書(shū)等新興渠道的開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)。

《投資者網(wǎng)》就“互聯(lián)網(wǎng)紅利減弱的情況下，公司未來(lái)有哪些措施維持線上銷(xiāo)售占比”等問(wèn)題聯(lián)系阿寬食品，該公司回復(fù)稱(chēng)，“以我司后續(xù)公開(kāi)披露的內(nèi)容為準(zhǔn)。”

投資機(jī)構(gòu)盼望阿寬食品上市

募資需求顯示，阿寬食品本次IPO擬募資6.65億元，其中5.35億元用于健康食品產(chǎn)業(yè)園（第一期）建設(shè)項(xiàng)目、1.3億元研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。兩個(gè)項(xiàng)目所需要的資金在募資總額中的占比分別為80%和20%。

據(jù)悉，健康食品產(chǎn)業(yè)園（第一期）項(xiàng)目，將建設(shè)生產(chǎn)車(chē)間、品研大樓、庫(kù)房、辦公樓、公共設(shè)施等主輔生產(chǎn)設(shè)施若干，并建成多條方便食品智能化與自動(dòng)化產(chǎn)線及倉(cāng)儲(chǔ)中心；研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目則重點(diǎn)在方便面、方便粉絲等領(lǐng)域開(kāi)展新產(chǎn)品、新配方和新工藝的研究，著力開(kāi)發(fā)健康、營(yíng)養(yǎng)均衡的方便食品原料及方便食品。

該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可新增方便面產(chǎn)能1200萬(wàn)件/年，方便粉絲產(chǎn)能864萬(wàn)件/年，方便米線產(chǎn)能199.2萬(wàn)件/年。對(duì)于如何消化新增產(chǎn)能，阿寬食品并未提及，只在招股書(shū)中表示，“產(chǎn)能擴(kuò)充及研發(fā)能力提升后，將提高公司生產(chǎn)效率和對(duì)食品安全的把控能力，助力公司鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，除了擴(kuò)充產(chǎn)能外，阿寬食品的上市需求，可能還與高瓴等資本入股，投資需要變現(xiàn)有關(guān)。

企查查股權(quán)關(guān)系顯示，截至招股書(shū)披露日，阿寬食品創(chuàng)始人陳朝暉持有公司52.06%的股權(quán)，并在增資擴(kuò)股的過(guò)程中引進(jìn)了高瓴懌恒、茅臺(tái)建信、南海成長(zhǎng)等投資機(jī)構(gòu)。其中，高瓴懌恒的持股比例為6.21%，其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)為高瓴資本；茅臺(tái)建信的持股比例為1.19%，其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)為茅臺(tái)建信基金，為茅臺(tái)旗下的金融投資平臺(tái)。

值得注意的是，2019年12月至2020年12月之間，阿寬食品的實(shí)控人陳朝暉曾與高瓴懌恒、茅臺(tái)建信、前海投資等機(jī)構(gòu)簽署過(guò)對(duì)賭協(xié)議，約定“當(dāng)公司不能在相關(guān)時(shí)間上市申請(qǐng)被受理、或未能在約定時(shí)間上市等情形發(fā)生時(shí)，陳朝暉將按照協(xié)議回購(gòu)上述股東持有公司的股份。”

不過(guò)，相關(guān)協(xié)議在2021年6月已解除，阿寬食品已“不存在承擔(dān)協(xié)議中約定的責(zé)任義務(wù)或者因?qū)嶋H控制人相關(guān)義務(wù)而承擔(dān)連帶責(zé)任的情形”。

與行業(yè)龍頭尚有不小差距

招股書(shū)中，阿寬食品把康師傅、統(tǒng)一、今麥郎看做其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但就目前，阿寬食品與上述公司在業(yè)務(wù)規(guī)模上還有不少差距。據(jù)公告披露，康師傅2020年的方便面銷(xiāo)售額近300億元，統(tǒng)一超過(guò)90億元，今麥郎也有近200億元，同期阿寬食品的主營(yíng)收入只有10.78億元。一旦這些傳統(tǒng)方便食品公司在新型方便食品領(lǐng)域發(fā)力，阿寬食品或?qū)⒊惺懿簧俚膲毫Α?/p>

阿寬食品在招股書(shū)中提到，康師傅、統(tǒng)一、今麥郎等公司依托強(qiáng)大的品牌效應(yīng)和規(guī)?；a(chǎn)能力，也在逐步加快創(chuàng)新研發(fā)節(jié)奏，加大對(duì)方便粉絲、方便米線及自熱食品等新品的推廣。

而除了阿寬食品謀求A股上市外，今麥郎也有融資上市的新動(dòng)向。據(jù)多家媒體報(bào)道，1月28日，今麥郎宣布完成六億元人民幣融資，投資方為加華資本。這被市場(chǎng)解讀為，今麥郎接下來(lái)也可能有上市計(jì)劃。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，“阿寬、今麥郎等方便食品尋求上市，一方面可以通過(guò)融資做大規(guī)模，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面上市后還可以加強(qiáng)其品牌知名度，這對(duì)國(guó)內(nèi)方便面行業(yè)的發(fā)展是一件好事”。

新型方便食品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇，挑戰(zhàn)行業(yè)巨頭的機(jī)會(huì)在哪里？阿寬食品認(rèn)為，受經(jīng)營(yíng)慣性影響，上述傳統(tǒng)品牌線上渠道占比較低。言下之意，阿寬食品可能從線上銷(xiāo)售突圍，并稱(chēng)“公司已在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)群體中建立起較突出的品牌及產(chǎn)品知名度?！?/p>

阿寬食品還提到，三只松鼠、百草味、海底撈等企業(yè)也開(kāi)始跨界，進(jìn)入新型方便食品市場(chǎng)。值得一提的是，阿寬食品在發(fā)展自有品牌的同時(shí)，還為三只松鼠、百草味、李子柒、網(wǎng)易嚴(yán)選等跨界競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供貼牌代工。

而就同類(lèi)型公司的上市進(jìn)度來(lái)看，阿寬食品目前已較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手先行一步。最終能否通過(guò)上市做大企業(yè)規(guī)模，構(gòu)建自己的護(hù)城河，甚至挑戰(zhàn)行業(yè)巨頭的地位？《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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