沸騰了！又有兩大利好

大盤全天震蕩反彈，滬指漲超1%。

(資料圖)

盤面上，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈個股集體走強，中南建設、新城控股、箭牌家居、志邦家居、兔寶寶等多股漲停。氫能源概念股震蕩走高，蜀道裝備20CM漲停，京城股份、華電重工等漲停。中船系個股大漲，中國動力、中船科技漲停。旅游等消費股開盤沖高，曲江文旅、長白山、西安旅游漲停。板塊方面，中船系、旅游、家用輕工、房地產(chǎn)等板塊漲幅居前，

下跌方面，CPO概念股表現(xiàn)較弱，光庫科技、源杰科技等跌超5%。ERP、大基金持股等少數(shù)板塊下跌?？傮w上個股漲多跌少，兩市超4200只個股上漲。

截至收盤，滬指漲1.23%，深成指漲0.97%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.26%。滬深兩市今日成交額8411億，較上個交易日縮量1362億。北向資金全天凈賣出25.96億元，其中滬股通凈賣出0.58億元，深股通凈賣出25.38億元。

01

A股大爆發(fā)

今日，A股港股集體暴漲。A股行業(yè)板塊內(nèi)，船舶制造、旅游酒店、地產(chǎn)等板塊強勢領漲，僅電力行業(yè)和半導體微跌。

具體來看，船舶制造板塊指數(shù)今日大漲超7%。

消息面上，造船業(yè)迎來新周期的觀點近日再度被提及。造船是典型的周期型行業(yè)，景氣度主要受宏觀經(jīng)濟、全球貿(mào)易、大宗商品價格、舊船更新等因素影響，周期的盛衰更替往往長達20年之久。

2021年，全球新船訂單量共計1746艘1.23億載重噸，合同價值總計1096億美元，創(chuàng)下過去10年來的次高紀錄。到了2022年，新船訂單雖然增速放緩，但是造船的價格開始上升。此前，中船系多家上市公司在集體業(yè)績說明會時均表示，新船市場行情、訂單情況都處于上揚階段。

旅游酒店今日同樣強勢，板塊指數(shù)張超4%。

消息面上，市場對促消費政策加力依然具備信心。從數(shù)據(jù)看，剛剛過去的端午假期文旅消費市場亮點紛呈：文化和旅游部數(shù)據(jù)中心綜合測算，國內(nèi)旅游出游1.06億人次，同比增長32.3%，按可比口徑恢復至2019年同期的112.8%。對此，經(jīng)濟日報刊文指出，當前，我國消費市場總體上延續(xù)恢復態(tài)勢，必須堅定不移實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，通過各種舉措恢復和擴大消費。

日前在京召開的“恢復和擴大消費”調(diào)研協(xié)商座談會也指出，要深刻認識恢復和擴大消費是推進中國式現(xiàn)代化的應有之義，高質(zhì)量開展考察調(diào)研，為恢復和擴大消費獻計出力。

目前來看，A股市場仍處熊轉牛的前期階段，最大特征就是基本面偏弱，增量資金不足（今日兩市成交額僅8400億元），但市場韌性較強。銀河證券認為，在市場上行動力不足的階段出現(xiàn)上漲邏輯強勁的主線行情，將會出現(xiàn)兩大特點：

首先，主線上漲持續(xù)性弱，這主要來自投資者信心不足，資金更加謹慎。同時，存量資金博弈也將加劇主線波動；其次，主線的每輪上漲斜率更高，未來這一特征伴隨投資者學習效應將會體現(xiàn)得更加明顯。

02

兩大積極因素匯聚

事實上，“股市相對底部”的共識早已形成，近期A股回調(diào)主要在于海外加息與地緣風險的擾動。隨著國內(nèi)市場再度匯聚積極信號，A股今日得以反彈。具體來看，積極因素有兩點。

首先，人民幣匯率出現(xiàn)反攻跡象。

6月27日09:15，中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元匯率中間價報7.2098元，較上一日中間價7.2056下調(diào)42點，較市場預測均值偏強達111個點，創(chuàng)去年11月以來最大偏強幅度。人民幣中間價公布后，離岸人民幣兌美元一度走高逾300點，接連收復7.23、7.22失地，截至15:50，報7.2114。

至于人民幣走強的原因，綜合市場觀點，主要來自兩個方面：一是美元指數(shù)大幅殺跌，離岸多頭機構可能借機反攻；二是臨近半年結束期，一些離岸結匯活動可能會大幅增加。接下來，市場又將迎來關鍵數(shù)據(jù)的密集公布期，六月份的PMI指數(shù)，二季度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，工業(yè)企業(yè)的表現(xiàn)等。這將會給人民幣資產(chǎn)提供新的指引。

其次，內(nèi)外資“逆向加倉”。

截至6月26日，北向資金6月以來凈買入246億元，結束了此前連續(xù)兩個月凈賣出的勢頭。興業(yè)證券預計，隨著各種不利因素逐步消解，外資仍將繼續(xù)流入，成為推動市場修復的重要支撐。

同時，國內(nèi)機構也加入了“掃貨”行列。據(jù)好買基金測算，截至6月16日，公募高倉位股票基金整體倉位為90.68%。其中，普通股票型基金倉位上升至92.34%，偏股混合型基金倉位上升至90.26%，公募高倉位股票基金倉位總體處于歷史偏高水平。

此外，東財Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，今年以來共計有60家基金公司參與200次自購，自購總金額為23.13億元。其中權益類基金自購金額12.02億元，F(xiàn)OF基金自購5.52億元，兩大類基金自購金額占比就達到76%，是公募基金在弱市中自購的主投方向，展現(xiàn)了專業(yè)投資人逆勢布局的決心，也有效提振了市場信心。

03

熊牛周期邁向第二段

展望后市，A股將如何演繹？

事實上，國內(nèi)宏觀政策預期和兌現(xiàn)的相對強度是近期市場呈現(xiàn)波動的核心因素，然而市場對經(jīng)濟和政策的預期實際上一直面臨上有頂、下有底的格局，過度悲觀和過度樂觀都將面臨收斂，因此當前市場重新反饋對經(jīng)濟和政策的悲觀預期，這種情況并不會持續(xù)悲觀下去。

目前而言，A股震蕩已經(jīng)接近尾聲。星石投資首席研究員喻宗亮認為，當前經(jīng)濟正處于從主動去庫存轉向被動去庫存的過渡階段，供需關系已經(jīng)顯現(xiàn)出改善跡象。預計二季度企業(yè)盈利將觸底，從而夯實A股市場的底部。

往后看，熊牛周期將進入第二段。國盛證券的周期與趨勢指標均顯示，A股中期上行方向不變，下半年熊牛周期向第二階段邁進；這個階段的市場主要有3點特征：①指數(shù)中樞逐級上移；②波動區(qū)間收窄；③股價驅動逐漸由估值轉向盈利。如果說預期驅動的第一階段是大開大合式的攻防戰(zhàn)，現(xiàn)實驅動的第二階段就是焦灼僵持的拉鋸戰(zhàn)。

從政策預期看，具體轉折點或在7月底政治局會議前。中信證券指出，雖然近期穩(wěn)經(jīng)濟政策的廣度和力度弱于此前市場激進預期，但政策仍處窗口期，增量政策還在研究，料定調(diào)需等待7月政治局會議，預計政策博弈也將在短暫退潮后卷土重來。

具體配置上，目前國內(nèi)經(jīng)濟、政策和市場情緒均處谷底，主題、政策、調(diào)倉三大博弈日趨激烈，市場波動依然較大。建議堅持業(yè)績?yōu)榫V，忽略激烈博弈過程中的波動和反復，繼續(xù)堅守科技、能源資源和國防三大安全領域中有催化或業(yè)績優(yōu)勢的品種：

1）科技安全領域，圍繞數(shù)字經(jīng)濟主題和尚處于早期階段的AI產(chǎn)業(yè)，重點關注運營商、信創(chuàng)、AI芯片、服務器等方向；自主可控依然是科技安全全年的主線，存儲、面板在下半年有望迎來周期底部反轉。

2）能源資源安全領域，從盈利彈性的角度建議關注儲能、充電樁、電力裝備、火電等。

3）國防安全領域，業(yè)績增長的持續(xù)性將成為當前擇股的核心考量，推薦軍用通信、戰(zhàn)場感知和航空發(fā)動機。

關鍵詞：