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千人策略會(huì)!透露這些信息!

8月23日,國(guó)金證券“2023年秋季策略會(huì)暨上市公司交流會(huì)”在上海舉辦。此次策略會(huì)為期4天,圍繞總量、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端制造、人工智能等4個(gè)主題展開,近20位產(chǎn)業(yè)專家進(jìn)行主題演講,超800家上市公司齊聚一堂,還有近千位專業(yè)投資者、產(chǎn)業(yè)界人士共同進(jìn)行交流探討。

國(guó)金證券總裁姜文國(guó)在此次策略會(huì)上分享了國(guó)金證券研究所的最新發(fā)展情況,他表示:“近年來(lái)國(guó)金證券研究所多元發(fā)力,加大人才引進(jìn),實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域全覆蓋,持續(xù)推進(jìn)研究3.0改革,加強(qiáng)總量、數(shù)研、上下游行業(yè)之間的研究協(xié)同,打造有深度、前瞻性的產(chǎn)業(yè)鏈、差異化和多元化研究特色,持續(xù)圍繞國(guó)金證券‘投行為牽引、研究為驅(qū)動(dòng)’的戰(zhàn)略方向,增強(qiáng)內(nèi)部協(xié)同形成有效研究驅(qū)動(dòng)與賦能?!?/p>

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、策略首席分析師張馳、固收首席分析師樊信江則圍繞下半年宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)配置等熱點(diǎn)話題進(jìn)行了演講。


(資料圖片僅供參考)

本報(bào)記者直擊現(xiàn)場(chǎng),一起來(lái)看看精彩觀點(diǎn)——

趙偉:“經(jīng)濟(jì)底”在即或?qū)⒅κ袌?chǎng)信心恢復(fù)

展望2023年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示,主要經(jīng)濟(jì)體疫后修復(fù)情況與財(cái)政發(fā)力力度關(guān)聯(lián)密切;往后展望,全球經(jīng)濟(jì)在尋找“新穩(wěn)態(tài)”的過(guò)程中,依然存在較大的不穩(wěn)定性。

趙偉還提到,美國(guó)財(cái)政年的順周期擴(kuò)張,以及中短期的庫(kù)存回補(bǔ)行為,或增加二次通脹的風(fēng)險(xiǎn);進(jìn)而又會(huì)導(dǎo)致去通脹的后半程,通脹粘性較高,衰退或是緩解經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的“必要代價(jià)”。

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉

趙偉認(rèn)為,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)“底部”特征明顯,隨著“政策底”出現(xiàn),“經(jīng)濟(jì)底”在即或?qū)⒅κ袌?chǎng)信心恢復(fù)。五月中旬以來(lái),無(wú)論機(jī)構(gòu)行為還是市場(chǎng)定價(jià),“底部”特征都越加明顯。七月“政策底”出現(xiàn),政治局會(huì)議明確強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)”,針對(duì)制約經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的兩大核心“癥結(jié)”,也都提出相應(yīng)思路。政策支持下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)或于四季度見(jiàn)底改善,助力市場(chǎng)信心恢復(fù)。

張弛:宜樂(lè)觀、不宜冒進(jìn),牛市尚在醞釀

國(guó)金證券首席策略分析師張馳分享了下半年A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì),他認(rèn)為,宜樂(lè)觀、不宜冒進(jìn),牛市尚在醞釀。

張馳稱,目前市場(chǎng)底已現(xiàn),人民幣匯率貶值壓力緩解,市場(chǎng)具備上漲動(dòng)力。然而,無(wú)論基本面還是流動(dòng)性恢復(fù)均總體偏弱,較難突破上方壓力,故以“區(qū)間寬幅震蕩”為主,不宜追高。靜待國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“被動(dòng)去庫(kù)”階段,市場(chǎng)方有望收獲較大的上漲行情。

國(guó)金證券策略首席分析師張弛

行業(yè)配置方面,張弛認(rèn)為在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)尚未進(jìn)入“被動(dòng)去庫(kù)”階段之前,成長(zhǎng)風(fēng)格仍將是市場(chǎng)主線,將受益于流動(dòng)性邊際改善、情緒面回升以及自身相對(duì)較強(qiáng)的基本面支撐,建議關(guān)注Al、“智能汽車、無(wú)人駕駛”大賽道的確定性機(jī)會(huì)、機(jī)械自動(dòng)化、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等行業(yè)。

國(guó)金證券進(jìn)一步表示,靜待國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇,一旦CPI筑底回升,成長(zhǎng)風(fēng)格將走出分化,消費(fèi)風(fēng)格或切換為市場(chǎng)主線。行業(yè)配置方面首選:汽車(含無(wú)人駕駛) 、消費(fèi)電子和醫(yī)藥生物 (含醫(yī)美);標(biāo)配:白酒、免稅,低配:家電。

樊信江:下半年關(guān)注利率債、城投債、二永債

樊信江認(rèn)為,債市長(zhǎng)牛來(lái)自于經(jīng)濟(jì)中的四大預(yù)期差:其一、經(jīng)濟(jì)修復(fù)結(jié)構(gòu)分化,內(nèi)生修復(fù)動(dòng)能不足;其二、政策非“強(qiáng)刺激”,防風(fēng)險(xiǎn)重要性提升;其三、超預(yù)期、非對(duì)稱式降息,意在壓低長(zhǎng)端利率利率,形成“牛平”;其四、股市與地產(chǎn)弱預(yù)期下,居民風(fēng)險(xiǎn)偏好收斂,主導(dǎo)債牛持續(xù)性。

國(guó)金證券固定收益首席分析師樊信江

展望下半年債券市場(chǎng),樊信江表示,債市合意資產(chǎn)關(guān)注利率債、城投債、二永債。利率債方面,貨幣政策依然是核心看點(diǎn),利率系統(tǒng)中樞下移打開債市下行空間,關(guān)注供給擾動(dòng)、政策松綁超預(yù)期、機(jī)構(gòu)止盈三大潛在風(fēng)險(xiǎn);城投債方面,優(yōu)選具備加杠桿機(jī)會(huì)的中部低債務(wù)率區(qū)域,關(guān)注永續(xù)及私募票息策略;二永債方面,中長(zhǎng)久期銀行永續(xù)債及3年期中高等級(jí)二級(jí)債投資價(jià)值較高,同時(shí)關(guān)注高波動(dòng)下3年期波段交易機(jī)會(huì),警惕二永債不贖回風(fēng)險(xiǎn)。

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