Mysteel：家電原材料周報（8.7-8.11）

核心觀點：11日國內鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報收143.35點，周環(huán)比下跌1.19%。供應方面，本周五大鋼材品種供應929.61萬噸，環(huán)比增加1.01萬噸，增幅0.1%。庫存方面，本周五大鋼材總庫存1675.61萬噸，周環(huán)比累庫31.39萬噸，增幅1.9%。消費方面，本周五大品種周消費量降幅4.9%；銅市方面，上周電解銅價格震蕩下行，市場到貨資源有所改善；鋁市方面上周國內現(xiàn)貨鋁價窄幅震蕩，貿易商以積極出貨為主?；久娣矫?，云南省電解鋁產能復產已近尾聲。

上周五大鋼材整體供庫雙增，行情偏弱調整，基本符合上周預期。目前來看，民營企業(yè)虧損幅度擴張，以及淡季需求表現(xiàn)愈發(fā)突出，或加劇企業(yè)減產意愿，進而使得主被動減產覆蓋增量，因此綜合整體預估表現(xiàn)來看，供應水平或小幅增減變化，變但幅度有限。庫存方面則將繼續(xù)保持淡季累庫特征，鋼廠發(fā)貨節(jié)奏和市場交易氛圍將延續(xù)偏弱狀態(tài)，使得庫存累增幅度降逐步擴張。綜合來看，基本面結構對現(xiàn)貨價格支撐力度減弱，整體邏輯為預期證偽，需求較差，原料價格持漲空間有限，行情延續(xù)弱勢震蕩。

(資料圖片)

一、原材料品種價格監(jiān)測

截止2023年8月11日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下：

二、家電行業(yè)原材料基本面分析——鋼材篇

主要內容摘要①——冷軋：盤面偏弱，庫存累積，冷軋板卷價格盤整回調

上周冷軋板卷產量82.28萬噸，環(huán)比減少0.57萬噸。庫存方面，當前冷軋鋼廠庫存30.85萬噸，環(huán)比增加0.7萬噸，社會庫存121.54萬噸，環(huán)比增加0.2萬噸。本周冷軋板卷價格整體偏弱運行。一方面，從生產端來看，盡管目前限產傳聞愈發(fā)強烈，但從實際產量來看，上周冷軋板卷產量相較上周基本維持穩(wěn)定。并且目前正值傳統(tǒng)消費淡季，市場成交依舊偏弱，廠社庫繼續(xù)小幅累積。此外原料方面，熱軋板卷期貨價格震蕩下行，成本支撐情況不佳，導致價格下行。而從本周情況來看，供給端減量預期較小，消費方面出現(xiàn)增量概率不高，預計本周冷軋板卷價格維持偏弱運行態(tài)勢。

主要內容摘要②——涂鍍：庫存上升，成交偏弱，涂鍍價格偏弱運行

上周鍍鋅周產量為93.66萬噸，環(huán)比減少0.22萬噸；彩涂周產量為18.52萬噸，環(huán)比減少0.15萬噸。涂鍍總產量小幅增加。庫存方面，上周鍍鋅廠庫存量為57.82萬噸，環(huán)比增加0.12萬噸，社會庫存110.41萬噸，環(huán)比減少0.06萬噸；彩涂廠庫存量為17.5萬噸，環(huán)比減少0.22萬噸，社會庫存27.17萬噸，環(huán)比增加0.56萬噸。上周涂鍍板卷產能利用率均出現(xiàn)小幅下降，但總庫存卻整體呈現(xiàn)增加趨勢。需求方面，八月天氣炎熱，開工多趕早或在傍晚，需求稍顯疲軟。值得關注的是鋼廠方面，寶武、鞍本出臺9月份期貨價格政策，七折鍍鋅板卷價格皆為上漲，可見鋼廠當前仍是以樂觀心態(tài)為主，預計本周涂鍍價格依舊維持高位調整的走勢。

三、家電行業(yè)原材料基本面分析——有色篇

主要內容摘要③——鋁：上周鋁價窄幅震蕩預計本周價格將偏強震蕩

上周國內現(xiàn)貨鋁價窄幅震蕩，貿易商以積極出貨為主?；久娣矫妫颇鲜‰娊怃X產能復產已近尾聲。Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示，近一周全國電解鋁產量環(huán)比提高0.4萬噸至80.7萬噸，鋁棒產量環(huán)比提高0.14萬噸至33.07萬噸。成本端，港口動力煤價格環(huán)比下降5元/噸，陜西坑口價持平為主，少部分樣本窄幅上漲。綜合來看，供應增量接近尾聲但淡季未見庫存累庫對鋁價形成支撐，帶動月差小幅走擴，但預計基本面支撐僅能維持鋁價震蕩趨勢，而鋁價的突破仍需要宏觀情緒的帶動，近期宏觀情緒反復，預計鋁價偏強震蕩為主。

四、家電行業(yè)動態(tài)信息一覽

1.上半年合肥家電產業(yè)穩(wěn)步回升，“四大件”產量同比增15.2%

從產業(yè)看，上半年，合肥市汽車、光伏、家電延續(xù)快速增勢。其中，汽車產業(yè)增加值增速達133.2%；光伏持續(xù)高位，增加值增速達92.2%；家電產業(yè)穩(wěn)步回升，“四大件”累計產量同比增長15.2%，產業(yè)增加值增速達10.1%。上半年，合肥海爾實現(xiàn)產量同比增長19.4%。

2.制冷劑產品價格回升，配額行將落地

8月11日消息，華泰證券研報表示，8月9日，國家生態(tài)環(huán)境部大氣環(huán)境司組織召開《2024年度全國HFCs配額總量設定與分配實施方案》（初稿）行業(yè)交流會，根據(jù)《基加利修正案》，我國三代制冷劑（HFCs）配額將于23年底凍結，屆時企業(yè)HFCs配額將由生態(tài)環(huán)境部參考20-22年的產量水平分配和調控，供給迎來有序化。華泰證券認為行業(yè)經(jīng)過長期洗牌，格局優(yōu)化疊加下游空調/汽車等領域需求有望復蘇，制冷劑有望步入景氣周期。伴隨行業(yè)企業(yè)減開工和去庫等帶動，8月以來R32/R134等主流品種價格價差已有回升。此外，近年氟化工企業(yè)積極延伸含氟聚合物等高附加值產品，F(xiàn)EP/PFA/氟化液等需求空間廣闊且國產替代潛力大，亦助力行業(yè)企業(yè)打開成長空間。

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